在阅历职业深度调整和短期的稳步反弹后，现在白酒板块已出现轻视值、低预期、低持仓、高分红报答特色，跟着群众消费逐渐修正，龙头酒企在总实力方面优势继续凸显，具有强壁垒的公司有望首要完成价值重估。

  本周，整个A股出现冲高回落的态势，白酒板块也未能走出独立行情。Wind白酒指数周跌2.15%，体现欠安，金种子酒、山西汾酒、古井贡酒以及珍酒李渡跌幅相对较大，周跌幅均超3%，而有重组预期的*ST椰岛走势微弱，周涨幅抵达15.02%，逆市大涨。

  非白酒板块，相同因事情性驱动，中期成绩超预期的香港生力啤周涨26%，体现微弱，而另一只啤酒龙头百威亚太则因成绩欠安，周跌幅抵达7.75%，领跌整个酿酒职业。

  《每日经济新闻·将进酒》记者发现，香港生力啤近来发表2025年中期陈述，上半年公司完成收入约3.9亿港元，同比增加3.22%；公司权益持有人应占溢利4964.4万港元，同比增加31.97%。

  香港生力啤表明，公司上半年本地总销量跌落4%，与全体啤酒职业4%的跌幅相若。但是，受惠于出口销量大幅度增加，带动总销量增加了14%。其间，其生力广东的国内销量小幅增加3.3%。

  相较香港生力啤展现出微弱的增加势头，百威亚太则因战略布局问题，成绩欠佳。2025年上半年，百威亚太在中国商场销量削减8.2%，收入削减9.5%，每百升收入削减1.4%。

  海通世界指出，百威亚太在中国商场仍处深度调整期，叠加韩国商场涨价承受度没有抵达预期，短期成绩将继续承压于变革阵痛与外部冲击。

  回到白酒商场，今年以来，白酒职业遭到多重要素影响，春节后冷季动销体现继续走弱，在新环境下，职业迎四大新变化。首要，在低度化、年轻化、高性价比趋势下，酒企相继重视低度产品序列化和中档价位序列化布局作业，并开端重视产品的质量晋级；其次，酒企通过组成途径公司加强途径掌控，拥抱新途径平衡线上线下；再次，酒企正在打破“红包”内卷，偏重培养新场景、新人群；最终，头部酒企均以途径健康和中长期发展为方向，理性看待成绩增速方针。

  在阅历多年调整后，现在白酒职业出现出“三低一高”的出资特征。其间，三低指的是轻视值、低预期、低持仓；一高则指的是高分红报答。

  估值方面，到7月30日，白酒Ⅲ（申万）指数3、10、15年市盈率分位数别离为8.26%、7.89%、22.68%，龙头酒企3、10、15年市盈率分位数多处于25%以内的前史合理偏低水位。

  而2025年酒企降方针布景下成绩预期已较低，天风证券指出，在职业深度调整、酒企遍及下降年度运营方针布景下，通过前期继续下调，商场对白酒需求端忧虑现已较足够体现在短期成绩预期。

  别的，2025年2季度白酒板块基金重仓持股份额同比、环比别离削减3.54个百分点和2个百分点，持仓份额较2023年之前明显回落，创近年来新低。

  不过，分红率提高布景下，当时白酒板块分红报答已相对可观。2022年~2024年接连分红的16家酒企中有11家分红率整体出现提高态势，当时洋河股份、泸州老窖、五粮液、古井贡酒股息率已抵达4%以上比较来说较高水平，贵州茅台股息率也抵达3.55%的较高水准。

  天风证券称，当时强品牌、强耐性的高端龙头品牌股息率已相对可观。因而可据守龙头盈利，掌握预期修正时机。

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